Egy, a megítélésünk szerint túlságosan nyugodt befektetői hangulatot tükröző időszakot követően április elején a volatilitás visszatért a piacokra, a részvénypiacok pedig úgy kezdtek el viselkedni, ahogy egyébként szoktak: időről időre kisebb-nagyobb korrekciókat elszenvedve. A mostanihoz hasonló mértékű, 5% körüli esések esetén egy kérdés jelenik meg azonnal minden befektető fejében: ez valami nagyobbnak a kezdete, vagy pedig bízhatunk abban, hogy a nyugalom rövid időn belül visszatér a piacokra. Azaz ez egy olyan esés, amiből könnyen lehet egy nagyobb, 20-25%-os korrekció, vagy pedig csak egy menetrendszerű, minden évben előforduló gőzkieresztésről beszélünk.
A jelenlegi folyamatok elemzése alapján úgy gondoljuk, hogy egyelőre inkább az utóbbiról van szó, azaz ez még nem az elmúlt évek bikapiacának egyértelmű vége. Összességében egy tökéletesre árazott piacra érkezett egyidőben több olyan fejlemény, amelyek együttesen elegendően voltak ahhoz, hogy a tavaly október óta tartó, gyakorlatilag korrekció nélküli emelkedést megakasszák. Lehet nevesíteni a geopolitikai konfliktusokat, az emelkedő fejlett piaci hozamokat vagy bármilyen más tényezőt, az igazság, hogy ilyen emelkedést követő korrekcióhoz nem igazi ok kell, hanem inkább csak egy jó ürügy.
A továbbiakat illetően a kritikus tényező megítélésünk szerint a vállalati profitok alakulása lesz. Amennyiben ezen a téren nem következik be látványos negatív trendforduló (az elmúlt hetekben az elkövetkező 12 hónapra vonatkozó profitvárakozások az S&P500 index esetében inkább még enyhén felfelé kúsztak), akkor lehet még erő az elkövetkező hónapokra a piacokban.
